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帕特里克·博尔顿、岁宝黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，贝高LOLR）救助法则（白芝浩规则，贝高Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

由此可见，铁上我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。本书探寻货币本质，貌成为货币理论和国际金融构建了一个新的、貌成基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。因此，长记我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，家长则会导致通胀上升、货币贬值。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，岁宝传统的白芝浩规则需要更新。

贝高无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

铁上我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，貌成需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在面临金融危机时，长记只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。从公司资本结构的微观基础出发，家长我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，家长1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

岁宝我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。从货币是国家股权资本的视角看，贝高国家发行货币就像企业发行股票。